金融时报:阿里巴巴到底值多少钱?

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海外网6月10日电 据英国《金融时报》报道,最近中国电商集团阿里巴巴(Alibaba)上市新闻引发好多好多 讨论,其近期回应在美国首次公开上市(IPO)的计划。这家马云多年前创建的公司,如今然后成长为电商巨头,甚至令好多好多 美国类似相形见绌。去年,其旗下淘宝和天猫商城的交易总额达2100亿美元,这俩 数据是易趣(eBay)的3倍、亚马逊(Amazon)的2倍多。没人 ,阿里巴巴到底值好多个钱?

怎样估值一家公司?首先,任何一本国际公司金融学教科书后会强调评估公司风险的重要性,哪此风险包括市场风险、技术风险与管理风险;而投资这家公司的潜在收益是应该和哪此风险相匹配,风险越大,投资所要求的回报也越高。哪此概念听起来不免一些空洞,通常一群人 会关注的一些更为实际的指标,如公司收入、利润以及其预期的增长率。然后一家公司在过去有显著的增长,且原来的增长极有然后持续到未来很长的一段时间内,没人 这家公司的估值然后就会很高。

在阿里巴巴一系列的风险中,最重要的无疑是财务风险,掌握阿里巴巴业务核心或其成长命门的是它的姊妹公司——浙江阿里巴巴电子商务有限公司(Zhejiang Alibaba E-Commerce Ltd.)。该公司常常然后其最著名的业务而被称为支付宝(Alipay),但它暂且归属于阿里巴巴,而是会成为此次IPO的实体组成。支付宝去年推出的新产品余额宝,是一款基于网络的货币市场基金,而是会参与此次IPO。根据其提交给美国证交会(SEC)的申请文件显示,2013年,支付宝外理了5190亿美元的支付交易。阿里巴巴电子商务网站的支付总额仅占支付宝外理的支付总额的37.6%,这原因 ,超过一半的支付宝交易服务是阿里巴巴以外的网站或交易平台提供的。5190亿美元这俩 数字是阿里巴巴网站销售总额24100亿美元的2倍多,表明这家网络支付服务公司对一些的中国电商公司是多么重要。然后上市企业中没人 支付宝,没人 阿里巴巴未来的成长无疑会受到限制。况且,阿里巴巴目前处在了100%的中国电商市场,未来的成长空间然后很小。然后,阿里巴巴的成长必定要来自于整个电商市场的成长,这又进一步限制了其成长空间。

其次,则是阿里巴巴的公司股权形态学 。阿里巴巴难能可贵选择 在纽约上市,原因 是然后香港的股权规则成为其合伙人制度的一大障碍。所谓的合伙人形态学 ,而是马云和一些高管作为合伙人才能提名半数以上的董事会成员,难能可贵哪此合伙人股权只占总股权的10%左右,这原因 股东们实际上对公司并没人 语录权。原来的治理形态学 会限制投资者对企业事务的影响力,包括在董事会层面上决定的一切事务,然后这俩 形态学 将来也没能改变。若想对其进行修正,则时要95%以上的股东支持率。

说到股权形态学 ,另一风险在于马云参与的包括支付宝在内的一些公司的业务,而哪此业务然后与阿里巴巴股东利益相冲突。2011年,阿里巴巴把支付宝的所有权转移到了马云控制的一有好多个多实物公司。这俩 举动打击了雅虎的股价,而拥有阿里巴巴24%的股权的雅虎则声称别问我这俩 举动。谁也说不准历史会不用重演。

看一遍风险,一群人 再来看数据。华尔街分析师们对阿里巴巴的估值在13100亿美元到2100亿美元之间,最高额离米 其去年收益的70倍,而最低额离米 其38倍。一些乐观的分析师们给出2100亿美元高价,是然后阿里巴巴去年年底季度收入增长了66%,远高于一群人 预测。一群人 预期阿里巴巴的营业利润在2014与2015分别增长100%与40%,且认为这是保守估计。对淘宝与天猫的净收入,一群人 则预期在2016年才能达到95亿美元(2015年达到74亿美元),年增长率28%(2015年增长41%)。而哪此不甚乐观的一派(如纽约大学的金融学教授)则指出,投资者应该注意到一群人 买的暂且是这俩 电商巨人的股票,而是中国政府管辖下的一有好多个多空壳公司(shell company)的股票。

(责编:牛宁)